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瑞士央行的成绩单:单季利润327亿美元_香港新湖国际期货
发表于 2019-03-01 07:33:01 作者:新湖国际期货编辑部 来源:香港新湖国际期货 浏览
文章导读:香港新湖国际期货http://www.hnxkks.com/瑞士央行买入数千亿美元的外国股票和债券,希望能够削弱瑞士法郎。现在,这笔7500亿美元的投资开始起效,但瑞士央行面临一个新的困境:它不
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瑞士央行买入数千亿美元的外国股票和债券,希望能够削弱瑞士法郎。

现在,这笔7500亿美元的投资开始起效,但瑞士央行面临一个新的困境:它不能兑现投资盈利——卖掉股票和债券并将钱带回家可能会促进瑞士法郎的升值,令出口商受伤,破坏瑞士货币政策的基石。

然而,如果瑞士央行选择什么都不做,那么一旦股票和债券价格下跌,其将受到损失。

瑞士央行周二表示,其第三季度利润高达325亿瑞士法郎(327亿美元),创下历史纪录。对于一个人口约850万的国家,这一利润十分惊人,相当于其GDP约5%。相比之下,美联储2016年的利润为930亿美元,相当于美国GDP的0.5%。

瑞士央行的利润受到三大力量提振:债券低收益率保存了其国外债券的价值;更高的股票价格提高了瑞士央行投资组合的价值(其中包括苹果公司、Facebook);瑞士法郎走弱使得这些外国资产的瑞郎价值更高。

2017年前九个月,瑞士央行的利润为337亿瑞士法郎。其中,超过140亿瑞郎来自股价上涨,另有105亿瑞郎来自于较弱瑞郎的估值影响。上季度,瑞郎兑欧元下跌约5%。它也从债券和黄金投资组合中赚取了收益。

瑞银在多年的外汇干预下积累了巨额的外汇储备。在欧洲债务危机期间,瑞士央行增加瑞郎供应,并用瑞郎购买外国资产来削弱瑞郎。瑞士央行的外币资产在2010年初约为1000亿瑞郎,而到2017年8月,其外币资产将近7500亿瑞郎。

尽管如此,多年来,这些努力未能削弱瑞郎。2015年1月,瑞士央行放弃了欧元兑瑞郎利率下限,导致瑞郎飙升。因此,瑞士央行在2015年上半年亏损了500亿瑞郎。

然而,上季度,欧元走强,美元也有所上涨。当这种情况发生时,瑞士央行获得了双倍利益——瑞郎弱势增加出口,使得瑞士央行更容易提振通货膨胀。此外,这也提高了瑞士央行外币资产的价值。

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